股指期貨套利的基本原理總結(jié)
股指期貨套利的基本原理總結(jié)
股指期貨價格與標(biāo)的指數(shù)成分股之間有一定的關(guān)系，否則就可以套利。其原理是這樣的：如果股票指數(shù)期貨被大大高估，例如9月1日股票指數(shù)為1300點，而9月股指期貨是1500點，那么套利者可以借錢130萬元，買入指數(shù)對應(yīng)的一籃子股票，同時賣出股指期貨1500點10張（假設(shè)每張合約乘數(shù)為100元/點）。
假設(shè)每年利息6%，且股票指數(shù)對應(yīng)成分股不發(fā)紅利，那么1個月借款130萬元的利息是130萬元*6%/12=6500元。到9月末股指期貨合約到期的時候，假設(shè)股票指數(shù)變?yōu)?400點，那么該套利者現(xiàn)貨股票可獲利130萬*（1400/1300）-130萬=10萬元，而股指期貨到期是按現(xiàn)貨價格來結(jié)算的，其價格也是1400點，那么10張股指期貨合約同樣可以獲利（1500-1400）*10*100=10萬元。這樣套利者扣除6500元利息后還可以獲利19.35萬元。
反之，如果9月1日的股指期貨價格是1200點，那么套利者可以買入10張股指期貨合約，同時借券賣空130萬元的股票，同時約定支付券商利息1萬元。假設(shè)期貨到期時指數(shù)為1400點。那么套利者現(xiàn)貨賣空虧損了10萬元，加上利息1萬元，共虧了11萬元。但他在股指期貨上盈利了（1400-1200）*10*100=20萬元，因此盈虧相抵，他還是賺了9萬元。
因此，只要股指期貨價格偏離了合理的范圍，就可以進(jìn)行套利。
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